货币政策与理论_工程亮资网

货币政策与理论

笔者思考过以下问题：如何创造货币，多少钱合适，银行100%的法定准备金对居民是否最好，通货膨胀多少合适，货币供应量是否完全由中央决定bank... 这些问题有的可以在本文中得到解答，有的是货币理论的内容，暂时不涉及。

将货币的相关理论从下到上分为三个方面：

1. 概念与起源：包括支付系统的演变以及如何创造货币

2、货币理论：经济所需要的货币数量（货币数量论）和基于IS-LM曲线的货币政策及其传导机制

3、货币政策：央行如何调控，商业银行和居民部门如何参与调控

本文将主要介绍央行制度和货币政策，主要分为以下几个部分：

1、各部门之间的联系

2.货币供给过程：参与者资产负债表、货币供给推导过程、参与者调整方法（表）

3. 储备市场和央行调节工具

4. 货币政策战略与策略/目标

在进入正文之前，先说说我对政府如何创造货币的理解：金本位时期，央行根据自己拥有的黄金数量印制纸币，纸币借给银行成为准备金，银行借出将储备金提供给居民，形成流通??货币。信用货币时代，政府可以印发国债，卖给特定部门。印发国债的实质是政府形成当前赤字，以未来税收作为还款保证。政府在发行国债时，依靠自身的信用（未来可以偿还）来创造货币。

1、各部门之间的联系

经济活动中的部门分为：政府部门、非金融企业部门、金融机构部门和居民部门。

由于非金融企业部门和居民部门分担生产和消费职能，因此共同配置到居民部门；央行和银行同属金融机构部门，但由于在货币供应过程中发挥的作用不同，所以分开来看。因此，部门的划分变成：政府部门、中央银行、银行和居民部门。这四者之间的货币流通关系如下：

（这里应该有图）

功率限制：

中央银行行长由国务院总理提名，全国人民代表大会代表决定。中央银行制定货币政策，报国务院批准决定，中央银行最终实施。

2. 货币供应过程

货币供应过程中的主要参与者涉及三个参与者：

2.1 参与者资产负债表

根据这三者的资金来源和去向，可以概括出他们资产负债表的主要组成部分：部门之间的资金流动）

准备金：中央银行和银行体系准备金的科目和金额相互对应，包括法定准备金和超额准备金。央行通过公开市场操作向银行体系购买证券或发放贷款，首先体现在“央行在银行体系支付准备金（超额准备金）”，即央行准备金减少银行系统的准备金增加。对应贷款账户的变化。

货币基础：银行系统创造存款的基础。定量上表现为央行负债之和，即流通货币（现金）与储备之和。可以表示为：

MB=C+R（借方理解）

由于借方余额，它也等于资产账户的总和。其中，贷款规模受央行贴现率影响，但银行决定贷款规模。公开市场操作的影响是银行准备金的“不可抗拒”来源。中央银行对金额有绝对控制权，故又称“非借入准备金”。财政存款（由于这部分金额较小法定存款超额准备金利率，通常被忽略），称为“非借入货币基础（nonborrowed monetary base）”。可以表示为：

MB=C+R=MBn+BR（贷方理解）

有了上面的公式，我们就可以知道央行是如何调整MB量的（公开市场操作→MBn，向金融机构放贷→BR）以及影响MB量（流动资金和财政存款）的因素有哪些。

2.2 从简单的多重存款创造到货币乘数

由于一般法定准备金率

2.2.2 创建多个存款

假设银行不持有超额准备金，即全部借出，只在央行存入法定准备金，那么计算最终创建的存款货币有两种方法：

D=\lim_{n \rightarrow \infty}{\frac{a1(1-q^{n})}{1-q}}=\lim_{n \rightarrow \infty}{\frac{R[1- (1-rr)^{n}]}{rr}}=\frac{R}{rr}

R=RR+ER(=0)=RR=rr\times D\Rightarrow D=\frac{R}{rr}

缺点：很明显，银行不会因为各种原因将超额准备金全部贷出，居民也不一定会选择将贷款全部存入银行。只要其中一个暂停，存款就得不到连续循环带来的收益。乘。

2.2.3 货币乘数

货币乘数的概念是基础货币变化一单位可以带来多少货币供应量，表示为：M=m*MB

备案现金持有率：c=C/D，超额准备金率：e=ER/D。

合并：MB=C+R，R=RR+ER，我们有：

M=m\times MB=m\times (C+RR+ER)=C+D\向下箭头

m\times (c\times D+rr\times D+e\times D)=c\times D+D\向下箭头

m=\frac{1+c}{c+rr+e}\右箭头 M=\frac{1+c}{c+rr+e}\times (MBn+BR)

由上式可得货币供应量的决定因素：未借入基础货币MBn、银行向央行借款准备金BR、法定准备金率rr、超额准备金率e、现金持有率c。

2.3 货币供应过程概述

三个参与者对5个变量的影响如下：

表中变量对应的央行货币政策为：公开市场操作（影响MBn）、贴现率（影响BR）、准备金利率（影响ER）。

3.储备市场

储备市场的主要竞争对手是银行法定存款超额准备金利率，央行负责监管。为什么会存在这个市场？首先，银行有准备金需求，有时存款剧烈波动可能导致法定准备金不足；其次，超过法定准备金的银行可以用来盈利，所以有同业拆借便利。

先区分几个利率：

3.1 储备市场供需

同业拆借利率是准备金的价格，所以准备金市场供求曲线的坐标轴是：shibor和准备金数量。

3.1.1 需求曲线

银行对准备金的需求等于法定准备金和超额准备金之和。超额准备金起到阻止存款外流的作用，持有它的机会成本（价格）等于它可以借给其他金融机构的利息（以shibor计算）减去它可以存放在中央银行的利息银行（按准备金利率i_{or}计算）。

当shibor\succ i_{or}时，shibor下降，意味着银行持有超额准备金的机会成本下降。此时，如果其他变量不变，则对银行准备金的需求增加。因此，如下图所示，当shibor\succ i_{or}时，准备金需求曲线向下倾斜。

当shibor\prec i_{or}时，银行不在同业拆借市场放贷，而是持有所有超额准备金（存放在央行）。如图所示，当shibor跌至i_{or}水平时，准备金需求曲线变为水平。

3.1.2 供给曲线

准备金的供给也分为两部分：央行公开市场操作提供的非借贷准备金（NBR）；银行向中央银行借款形成的借入准备金（BR），其成本为贴现率 i_{d}。

贴现率i_{d}一般要高于shibor，否则银行可以选择以较低的成本向央行借款。因此，如上图所示，当shibor\prec i_{d}时，银行在同业拆借市场的借款成本低于向央行放贷的成本，准备金的供给量只有NBR。当shibor\succ i_{d}时，银行可以以较低的成本i_{d}向央行借款，并在同业拆借市场以较高的利率shibor放贷。

3.2 货币政策工具

本节不展开

3.2.1 货币政策工具介绍

常规货币政策工具：公开市场操作、贴现政策、法定准备金率、准备金利率。

非常规货币政策：当一个经济体遇到利率零下限问题时，有三种形式，提供流动性、购买资产和预期管理（承诺）。

3.2.2 货币政策对准备金曲线的影响

四、货币政策战略与战术（目标）

我们要明确央行调控的策略和目标，学会判断目标是否有利于经济发展和人民幸福，只有在面对政策时才能判断央行是否食言、是否失信。我们陷入了财富陷阱。

4.1 货币政策策略

物价稳、就业高、产出稳、经济增长、金融市场稳定、利率稳定、外汇市场稳定

物价稳定：指通货膨胀率保持在稳定的低水平。由于利率下限为零，通胀不可能为零。通胀率过高的弊端是：经济数据难以解读，经济体系不稳定；未来规划困难；不同利益集团之间的竞争导致社会结构的紧张。

高就业稳定产出：失业率稳定在自然失业率水平，因为摩擦性失业和结构性失业使失业率不可能为零。自然失业率对应于自然产出率即潜在产出的水平。